Българските ДЦК - спад на доходността

На проведения на 22 октомври 2012 г. аукцион за преотваряне на емисия държавни ценни книжа (ДЦК), емитирана през 2008 г. с падеж 2018 г., беше постигната доходност от 2.02 процента, съобщиха от Министерството на финансите. Това е най-ниският постиган показател досега в петгодишният сегмент. Одобреното количество е 45 млн. лв., а остатъчния матуритет е около 5 години и 2 месеца. Отчетената доходност при първото преотваряне за емисионната 2012 г. през април беше 4.12%, а на аукциона през юли беше постигната среднопретеглена годишна доходност в размер на 3.49 на сто. За сравнение, доходността на българската емисия е значително по-ниска от текущата доходност на облигации на други държави, чийто матуритет е по-кратък, с падеж 2017 г. - Унгария (6.11%), Португалия (5.12%), Испания (4.13%), Полша (3.99%), Италия (3.58%) и Ирландия (3.24%). Затвърждава се и тенденцията за свиване на спредовете по всички сегменти на българската суверенна крива спрямо бенчмарковите германски ДЦК. Спредът спрямо германските ДЦК, с падеж през 2017 г., се стесни до рекордните за средносрочния матуритет 1.34 процентни пункта.
Инвеститорското търсене надвиши предложеното за продажба количество около три пъти. При предложени 45 млн. лв., участниците заявиха поръчки за 124.95 млн. лв. Резултатът от анализа на инвеститорите сочи, че освен банките, които са придобили около 53% от общия одобрен номинал, засилен интерес се наблюдава от доверителни и гаранционни фондове и инвестиционни посредници - около 38% и пенсионните фондове - около 9%. След този аукцион общият обем на емисията в обращение е 290.7 млн. лева.
Проведеният аукцион потвърждава устойчивата тенденцията за спад на доходността по целия спектър на дълговата крива. В унисон с резултатите от аукциона са и публикуваните на 12 октомври 2012 г. данни на Европейската централна банка за дългосрочния лихвен процент за оценка степента на сближаване на всички държави-членки на ЕС. Според публикуваните данни през септември дългосрочният лихвен процент на България от 3.80% е по-нисък от този на девет държави-членки на Еврозоната и на пет държави-членки на ЕС извън икономическия и валутен съюз. Текущата доходност по референтната за определяне на дългосрочния лихвен процент 10,5 - годишна емисия ДЦК е 3.49 процента.