Доходността на ДЦК двойно намаля

Министерството на финансите предложи вчера за продажба за втори път през настоящата година 10-годишните ДЦК от 2007 година. Отчетената доходност от 3,71% през първото преотваряне на книжата на 20.02.2012 г. беше най-ниска в петгодишния матуритетен сегмент в лева от 2005 година. Резултатите от проведения аукцион подобриха този седемгодишен рекорд, като среднопретеглената доходност достигна 3,48%, което е значително по-ниско от доходността на същата емисия, постигната през предходния месец. Спредът спрямо германските федерални облигации със сходен остатъчен матуритет е 242 б.т., като също регистрира намаление от 38 базисни точки.
Търсенето на аукциона превиши двойно предложеното за продажба количество, като банките запазиха водещата си позиция в този матуритетен сегмент, придобивайки 68% от одобреното количество книжа от 50 млн. лева. След този аукцион общият размер на емисията в обращение е 350 млн. лв., което е предпоставка за насърчаване на нейната ликвидност и превръщането й в бенчмарк на вътрешния дългов пазар.
Продължаващата тенденция от началото на 2011 г. за понижение на доходността по ДЦК най-ясно се наблюдава в средносрочния матуриетен сегмент, като 58% от емитираните от началото на 2012 г. книжа попадат в тази категория. За сравнение доходността на първичен пазар по 5-годишните ДЦК през месец юни 2009 г. е достигнала до 6,87% или почти двойно по-висока в сравнение с постигната на проведения аукцион. Доходността на облигацията, която е деноминирана в лева, е под текущата на петгодишните еврови облигации на редица държави от Европа: Унгария (8,15%), Турция (4,37%), Словения (4,00%), Италия (3,85%), Испания (3,71%) и се доближава до Словакия (3,36%) и Полша (2,94%).
В условията на продължаващи проблеми на дълговите пазари в Европейския съюз, положителните резултати, постигани на пазара на българския държавен дълг, са своеобразна оценка на провежданата от българското правителство фискална политика и поставят страната ни сред неголямата група от държави с устойчиви финанси. Отличаването на България като бюджетно дисциплинирана държава осигурява възможност за пазарноориентирано финансиране и допринася за развитието на ефективен и ликвиден пазар на български ДЦК.