Близкият изток разтърсва енергийните пазари

Какво показва редовният месечен доклад на Axpo Group за перспективите пред пазарите на енергия.  Axpo е най-голямата ютилити компания в Швейцария и лидер в международната търговия с енергия. Компанията е активна в 40 държави в Европа, Северна Америка и Азия.

 Анди Зомер, ръководител „Анализи на енергийните пазари и метеорология“, Axpo

В изданието на месечния ни обзор на европейските енергийни пазари от февруари 2026 г. отбелязахме, че първият месец от годината може да предложи ранен индикатор за предстоящата пазарна среда. Събитията от края на февруари бързо потвърдиха тази прогноза. След период на понижение на цените, обусловен до голяма степен от прогнозите за меко време и спадащите цени на горивата и въглеродните емисии, атаката на САЩ срещу Иран в края на месеца рязко обърна пазарните настроения.

Корабоплаването през Ормузкия пролив бе преустановено поради опасения за сигурността, което нанесе най-значителния бичи шок върху енергийните пазари от 2022 г. насам. В момента пазарите калкулират не само загубените доставки, но и силно ограничената гъвкавост за пренасочване и замяна на прекъснатите обеми.

Да започнем с пазарите на горива: атаката на САЩ срещу Иран на 28 февруари предизвика незабавна ескалация в Персийския залив. Катар спря производството на втечнен природен газ (LNG) в едно от най-големите експортни съоръжения в света като предпазна мярка след ирански удари с дронове в региона. Иран също така предприе ракетни атаки и нападения с дронове в Залива, поразявайки ключова енергийна инфраструктура, включително рафинерия на Saudi Aramco.

Тъй като Катар и ОАЕ осигуряват около 18% от глобалните доставки на LNG, като близо 80% от тях са насочени към Азия, цените на азиатския бенчмарк JKM (Japan/Korea Marker) се отвориха с най-високата си премия спрямо нидерландския хъб TTF от години, докато купувачите се надпреварваха да заменят прекъснатите товари. Паралелно с това Египет бе принуден да излезе на спот пазара, след като Израел преустанови доставките на газ по тръбопроводи вследствие на спирането на газови находища в Средиземно море.

Краткосрочните цени на газа се удвоиха в сравнение с предходния петък, докато петролът сорт Brent поскъпна с около 10 долара за барел, тласкайки газа към нива, изискващи замяна с нефтопродукти или въглища (gas-to-oil и gas-to-coal substitution). Пазарите получиха допълнителна подкрепа от опасенията за продължителни прекъсвания на доставките в Залива предвид стратегическото значение на Ормузкия пролив.

Цените на въглищата по същия начин продължиха февруарското си рали на фона на несигурността около доставките от Индонезия и повишения геополитически риск, което допринесе за много високи цени на електроенергията в цяла Европа.

С поскъпването на газа производството от въглищни и лигнитни централи отново стана икономически рентабилно. Тъй като запасите в региона Амстердам-Ротердам-Антверпен (ARA) са близо до долната граница на историческия си диапазон, краткосрочното преминаване към въглища може да предизвика търсене за физическо попълване на складовите наличности.

Въпреки че по-високото потребление на въглища обикновено увеличава търсенето на квоти за емисии, цената на европейските въглеродни квоти (EUA) спадна с около 11 евро/т през изминалия месец. Причината не бе в пазарните фундаментални фактори, които остават затегнати за 2026 г. и вероятно 2027 г., а по-скоро в „перфектна буря“ от политически шум, който помрачи бичата средносрочна перспектива.

Няколко индустриални групи и високопоставени политици публично обсъдиха възможни корекции в Схемата за търговия с емисии на ЕС (EU ETS) като реакция на нарастващите опасения за конкурентоспособността на индустрията. Италианското правителство прие законодателство за възстановяване на разходите за квоти на местните газови централи и призова за временно спиране на EU ETS, въпреки че мярката в момента се преразглежда от Европейската комисия.

Продължаваме да следим основните пазарни двигатели, включително метеорологичните модели през настоящия преходен сезон, макроикономическите събития и инвестиционната активност. Основният фокус на пазара обаче остава ситуацията в Близкия изток.

Колкото по-дълго продължава прекъсването на енергийните потоци през Ормузкия пролив, толкова по-високи ще стават цените, за да се предизвика ограничаване на потреблението сред европейските и азиатските индустриални потребители и да се осигури запълването на европейските газови хранилища през летния сезон, които в момента са близо до многогодишни най-ниски нива.

Паралелно с това ще следим отблизо политическите развития, тъй като дебатът за реформиране на пределното ценообразуване в европейския електроенергиен сектор и функционирането на Схемата за търговия с емисии на ЕС очевидно възвърна инерцията си в контекста на последните геополитически напрежения и ценови скокове.